伊利管股票退订回复0什么意思理层称复合增速8%增长较难但有信心,对股价有影响吗?

被自己萌翻 被自己萌翻 08月07日

昨日以理股份大跌8.8%,其原因是推出了新股权激励方案,为主要问题是对未来的趋势和竞争格局有差距,管理层表示,新产品新业务投入市场后短期ROE会有所下降,其目标是15%。另一方面,在未来的2-3年内,复合增速有信心达到8%。对此投资者应该怎么看待?下来本人简单说说!

伊利管理层称复合增速8%增长较难但有信心,对股价有影响吗?

对于股权激励,巴菲特说:在很多情况下,美国高管薪酬水平与经营业绩水平严重不匹配,而且这种情况将来肯定也不会好转。因为首席执行官(CEO)的薪酬安排,就像以欺骗方式做牌出老千一样,早已经事先股票李兴华安排好了,完全是不利于投资者的。结果就是,一个表现平平甚至表现糟糕的CEO,在他精心物色的人际关系主管和非常乐于助人的咨询公司顾问的帮助下,最终总是会让公司制定一个恶意设计的高管薪酬计划,从中获得了成功。

在产品上,牛奶和其他产品还是有非常大的差别的,牛奶是短保产品,鲜奶只能保存7天左右,进口鲜奶不现实,而国内牛奶的成本远高于国外,所以国内牛奶价格高于国外是必然,而牛奶对于中产阶级又是刚需,所以还是有很大的市场的。现在唯一的担心就是新生儿童的下降,因为老年是不怎么喝牛奶的,老年化是行业最重要的敌人。

市场普遍关注公司和行业的增长速度,但不是说只在热门行业、在高增长行业容易产生大牛股。事实上,高增长行业变化快,选股要承担比较多的风险;而在低增长行业,竞争格局往往比较稳定,风险比较小,而且同样能够产生大牛股。

  1. 一个典型的例子是空调行业,2000-2005这五年空调行业增长了3倍多,处于高速增长期。格力电器的收入也从60亿做到180亿,但是利润率因为竞争激烈,大幅下降,从百分之四点几降到了百分之二点几,期间股价只涨了30%。而2005年到2018年行业增长趋缓,十三年间销量只翻了2倍,但随着行业洗牌,竞争格局改善,企业的收入翻了10倍,且利润率从2.8%上升到13.3%,股价涨了100多主力都进的股票适合买倍。
  2. 再看伊利股份,2000年到2008年,乳制品行业八年增长6倍,某乳制品企业收入CAGR 40%,但利润率从6.6%持续下滑至亏损,股价涨幅50%。08年到18年,行业10年仅增长1倍多,但在三聚氰胺事件后,行业格局大幅改善,该企业利润率改善至8%;虽然收入只增长4倍,但股价涨幅30倍。

综上,伊利管理层设定的成长预期太低了,如果按年化核算,净利润增长年化增长只有6.8%,而过去三年,增长率都远高于这个比例,分别为12.66%、17.70%和20.32%,ROE10年以来没有低于20%。所以这个目标很容易就达成了。如福建农村信用社股票代码果要制定的话,净利润增长目标,年化率至少也应该在12%以上,但是对于投资者来说,行业高增速也许也不是那么重要!

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